全球物流行業的競爭格局剛剛迎來了一次實質性的重構物流。
1月15日，極兔速遞（1519.HK）與順豐控股（002352.SZ, 6936.HK）聯合釋出公告，宣佈達成一項總金額達83億港元的戰略性相互持股協議物流。
根據協議條款，極兔速遞將向順豐控股增發8.22億股B類股份，發行價定為每股10.10港元；順豐控股則向極兔速遞增發2.26億股H股股份，發行價為每股36.74港元物流。交易交割完成後，順豐控股將持有極兔速遞10%的股份，極兔速遞將持有順豐控股4.29%的股份。
這是一次基於產業邏輯的資本繫結物流。
回顧雙方的交集，從2023年5月順豐以11.83億港元將豐網出售給極兔，到隨後順豐在極兔港股IPO招股書中顯露的1.54%持股比例，兩家公司用三年時間完成了從資產交易到互為戰略股東的演進，此次相互持股，標誌著雙方的關係從具體的業務合作層面，正式上升至資本與戰略層面的緊密協同物流。
在公告中，雙方明確了此次合作的核心意圖，藉助雙方優勢資源，共同構建一個覆蓋更廣、效率更高、更具韌性的全球一體化物流網路物流。
這一動作的背景，是中國快遞行業正在告別單純的規模增長階段，轉向高質量發展與全球化佈局，極兔速遞創始人李傑與順豐控股創始人王衛在聯合宣告中表示，這是雙方關係深化的重要里程碑，旨在有力把握中資企業出海及跨境電商帶來的歷史性機遇物流。
核心資源的深度協同
此次戰略互投的商業邏輯，建立在雙方核心資產的高度互補性之上物流。
在當前全球供應鏈重構的背景下，構建一套完整的“端到端”跨境物流解決方案，需要同時具備強大的幹線運輸能力和深度的末端派送網路物流。極兔速遞與順豐控股的結盟，本質上是這兩類稀缺資源的對接。
極兔速遞在合作中提供的核心價值，在於其全球化的末端網路與成熟的本地化運營體系，作為一家起家於東南亞、快速擴張至全球的物流服務商，極兔已在全球13個國家建立了自營快遞網路物流。截至2025年底，極兔擁有19,300個網點、246個轉運中心以及413套自動化分揀線。特別是在東南亞以及沙特、墨西哥、巴西、阿聯酋、埃及等新興市場，極兔積累了處理複雜末端配送的經驗與基礎設施。
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這些市場恰恰是中國跨境電商物流需求增長最為迅速的區域，也是構建全球物流網路中難度最大、投入成本最高的“最後一公里”環節物流。
順豐控股作為亞洲最大的綜合物流服務提供商，其在合作中投入的核心資源，是其在跨境頭程運輸、幹線段的積累以及成熟的運營體系物流。
順豐擁有覆蓋全球約200個國家和地區的服務網路，其全貨機機隊規模與航空貨運能力在行業內處於領先地位，對於極兔而言，接入順豐的幹線資源，意味著能夠直接彌補其在跨境幹線運輸上的短板，提升跨境物流產品的時效性與穩定性物流。
這種資源互換的模式，避免了在海外基礎設施上的重複建設物流。
透過互持股份，極兔的海外末端網路與順豐的跨境幹線資源將實現連線，共同增強了雙方“端到端”的跨境物流解決能力物流。
在國際業務方面，極兔的末端優勢與順豐的頭程、幹線優勢結合，形成了全鏈路閉環；在中國業務方面，雙方在網路資源、客戶群體、產品結構上的差異化，也提供了互補協同的空間物流。
與此同時，極兔速遞自身也在透過資本運作強化對關鍵區域的控制力物流。
在宣佈與順豐互投的前夕，極兔披露了以最高10.56億美元回購兩家附屬公司Jet Global和JNT Express KSA少數股權的計劃物流。Jet Global是極兔在新興市場的實體運營平臺，JNT Express KSA則是極兔在中東市場的核心運營主體。
不難看出，極兔正在加速將全球關鍵物流基礎設施與技術資產完全納入自身體系，以確保在與順豐進行戰略協同對錶時，擁有更高效的執行力與更統一的技術標準物流。
捕捉出海的歷史性機遇
極兔速遞與順豐控股選擇在此時進行深度繫結，直接驅動力來自對市場增量的共同判斷物流。
當前，中國企業出海及跨境電商的蓬勃發展，正在創造巨大的物流服務需求缺口，與此同時，國內快遞行業正面臨從高速增長向高質量發展的轉型壓力物流。
極兔速遞釋出的2025年經營資料顯示，其全年包裹量達到301.3億件，同比增長22.2%，這一規模已穩居行業第一梯隊，拆解這些資料可以發現，極兔的增長引擎已經呈現出鮮明的“中國+全球”雙輪驅動特徵，且國際業務的增速遠超國內物流。
在東南亞市場，極兔2025年全年包裹量達到76.6億件，同比增長67.8%，日均包裹量達到2100萬件，這一資料證明了極兔在東南亞市場的絕對領先地位物流。
在新市場（包括沙烏地阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及），極兔的增長更為迅猛，全年包裹量達到4.04億件，同比增長43.6%；第四季度單季包裹量更是破億，達到1.3億件，同比增速高達79.7%，可以說，極兔在新興市場的佈局已經度過了起網階段，進入了規模化收穫期物流。
極兔在新興市場的增長軌跡，與中國跨境電商平臺的出海路徑高度重合物流。
在東南亞，極兔透過與TikTok Shop、Shopee等平臺的緊密合作，確立了市場優勢；在沙特和拉美，極兔正在複製這一路徑物流。
順豐選擇此時入局，正是為了把握這種“歷史性機遇”，透過與極兔的“結盟”，順豐能夠迅速補齊在東南亞、拉美等新興市場的末端派送短板，而無需經歷漫長的本地化建設週期物流。
在國內市場，極兔的表現則體現了行業轉型的趨勢物流。
2025年，極兔在中國市場的包裹量為220.7億件，同比增長11.4%物流。與海外市場的爆發式增長相比，極兔在國內更側重於運營質量的提升，極兔管理層曾表示，公司在中國市場主動追求有質量的增長，重點在於最佳化客戶結構與提升盈利能力，而非單純的價格競爭。這一策略與國家郵政局提出的“擺脫對規模和速度的傳統路徑依賴”的行業導向一致。
此次83億港元的互投，為極兔的全球化擴張提供了資本與資源的雙重支援物流。
順豐作為《財富》世界500強企業，其戰略投資將提升極兔在資本市場的公信力，有助於極兔進一步最佳化資本結構，更重要的是，雙方的協同效應將直接轉化為服務客戶的能力物流。
對於正在積極出海的中國企業而言，極兔與順豐的聯手，意味著市場上將出現一個由“順豐幹線+極兔末端”構成的、可控的全球物流履約體系物流。
此外，極兔速遞與順豐控股的相互持股，打破了物流行業傳統的零和博弈邏輯，在物流行業加速融合的背景下，頭部企業開始透過資本紐帶，透過優勢互補來降低社會物流成本、提升全球履約效率物流。
國家郵政局資料顯示，2025年全國快遞業務量達1990億件，行業已進入存量整合與結構最佳化的新週期物流。
極兔與順豐的這種平等互信、戰略協同的合作模式，為行業提供了一個新的發展樣本，這種基於優勢互補的深度繫結，不再是簡單的市場份額爭奪，而是共同做大全球物流市場的蛋糕，為中國企業在全球市場的競爭提供更具韌性的供應鏈支援物流。
