波司登過去幾年穩坐國內羽絨服頭把交椅，市場份額超過40%，營收在2025財年達到259億元，同比增長11.6%戲劇。早期競爭主要來自鴨鴨和雅鹿這些中低端品牌，它們靠價格戰搶佔份額，但波司登憑藉渠道優勢和產品矩陣保持領先。2013到2016財年，公司一度營收下滑到58億元，淨利潤僅1.32億元，因為品牌老化和快時尚衝擊。鴨鴨當時線上銷售弱，雅鹿專注電商代運營，雪中飛則在中端徘徊。整個行業規模從2017年的不足千億，逐步爬升到2023年的近2000億。
進入2018年，加拿大鵝萬元定價進入中國，波司登啟動高階轉型，更換LOGO，推出登峰系列，主力價位升到1500-2500元戲劇。鴨鴨重組後線上GMV從8000萬飆到150億，聘請王一博代言。雅鹿透過84家網店覆蓋200-1500元區間，高梵則從合肥遷杭州，專注鵝絨，砍掉鴨絨線。森馬推出高潔淨1000+產品，海瀾之家強調95%絨子含量。波司登投資德國博格納，但子品牌在中國培育慢。市場開始分層，波司登中高階穩固，但高梵黑金系列搶佔線下高階商圈。
2020年後，高梵在北京長沙重慶開十多家店，鄰近香奈兒卡地亞，均價1863元超波司登1267元戲劇。鴨鴨雙11銷量領先，均價346元針對年輕群體。波司登2021年合資博格納，2024年持股慕瑟卡樂頓超30%，試圖佈局高階。雪中飛鴨絨款近3000元，但蓬鬆度640+不如對手。2024年暖冬銷量下滑，原料成本佔比升到68%，全行業調價。消費者從保暖轉向設計，品牌透過聯名吸引眼球。波司登AREAL系列定價2399-3999元，最高6999元，與Kim Jones合作獲資本市場關注。
2025年市場規模突破2500億，鴨鴨旗艦店最貴款過三千，雅鹿高階超兩千戲劇。高梵GMV破50億，順為資本投資，雲錦系列售罄。波司登線上只佔兩成，線下超3500家門店，三四線佔67%。森馬健康導向，海瀾之家突出800+蓬鬆度。鴨鴨抄底年輕使用者，高梵與盟可睞並列，封鎖波司登向上路徑。波司登博格納仍培育中，慕瑟卡樂頓投資助力。行業從克重含絨量競爭，提升到純淨度和場景匹配。消費者預算平均1146元，70%在1000元以下，但高階佔比升到20%。
如今2026年，行業進入存量博弈，預計規模達3000億，增長11%戲劇。波司登營收保持穩定，鴨鴨線上GMV超2億，孫穎莎代言預售破萬。高梵全年GMV預計增長，線下擴張到更多商圈。波司登定位中高階，無法比肩加拿大鵝，但透過AR互動和定製服務，提升體驗。鴨鴨深耕價效比，雅鹿三合一衝鋒衣防水測試過關。國際品牌佔万元級，本土玩家最佳化科技渠道。品牌需直營店傳遞設計感，轉向價值銷售。波司登海外佈局深化，高梵加速高階工藝投入。
